안녕하세요, 흑자 인생입니다.미국 5월 FOMC25bp금리 인상과 함께 연준의 “금리 인하 신중론”을 다시 한번 확인할 수 있었습니다.연내 금리 인하에 대해서는 “시기 상조”라고 표현하고 향후 정책의 흐름은 상황 전개에 걸리고 있다며”원론적인 얘기”에서 시장의 기대에는 응하지 않는 매파적인 모습이었습니다.한편 미국 1Q어닝 시즌이 진행되면서 대형 기술주들 종목의 실적이 공감대를 넘어 그들의 실적 발표 후 S&P50012MF EPS전망이 상향 조정되고 있습니다.우리가 지난해부터 바라던 선행 이익 추정치의 하락이 멈추고 반등이 나온 것입니다.기술적으로는 이미”22.10월 바닥 점 이후 하락세를 돌파한 것을 말씀 드리고 미국 주식 투자의 시기가 다시 도래했음을 말씀 드렸습니다만, 기업 이익과 경기 전망 측면에서는 상승을 뒷받침할 이유가 부족한 모습이었습니다.미국 기업주의 선행 EPS반등을 환영하면서 이익의 질이 대형 기술주들(알파벳, 마이크로 소프트, 넷플릭스, 테슬라, 애플, 메타)에 집중하고 있다그 결과, 경향적인 전환이 옳은지에 관한 시장의 의문은 완전히 사라지지 않은 모습입니다.금리 상승에서 계속 경기 침체 우려, 영업 환경 변화에 따른 인원 삭감 등”비용”에 주력한 빅텍 기업.비용 효율화의 결과 영업 이익률도 작년 하반기보다 반등하는 장면이었어요.
S&P500 선행 EPS 상승 전환
EPS 컨센서스 턴
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23, 24년 이익전망 반등이 두드러졌고 12개월 선행(12M Forward) 이익추정치(노란색 선)는 반등을 이어가며 실적발표 이후 더 크게 오른 모습.실제 증시는 12MF 추정치와 동행 또는 조금 더 앞서는 모습. 금리 인하 기대감이 지난해 하반기 이후부터 무르익다 보니 먼저 반응한 탓도 있습니다. 은행의 위기는 아직 현재진행형이지만..
First Republic Bank(FRC)는 미국 역사상 2번째로 큰 은행의 파산입니다.JP모건이 인수하기로 했습니다.긴축과 금리 변화가 약한 고리부터 끊고 있는 가운데 시스템 리스크로 확산되지 않기 때문에 연준은 금융 안전을 최우선, 인플레이션은 중기 관점에서 접근할 것 같아요.개인적으로는 5월 25bp금리 인상은 더 큰 화재가 일어나기 전인 마지막 인상과 생각하고 연준의 말대로 금리 인하는 앞으로 나오는 수치를 토대로 속도 조절하는 듯싶다.여기저기 폭발하고는 있지만 적시에 소방관이 나타나고 있는 것은 다행입니다.”불안”이 확산되기 전에 조치하는 모습입니다.은행의 위기는 현재 진행 중인데, 아직”매수”의 관점을 유지하고 있습니다.약한 고리에서 끝나는 정화 작용은 당연한 수순이기 때문이고, 제어 불능인 불안으로 번지지 않거든요.다만 상반기 주식 지표가 예상보다 좋았을 뿐으로 누르다 구간에서 그 비중을 늘리는 편이 좋습니다.6월부터는 고용 지표의 약화와 함께 연말의 얕은 경기 침체(mild recession)에 관한 이야기로 빨리 반등 구간보다는 박스권 매매의 관점에서 접근하는 것이 유효가 아닌가 싶다.상반기 증시의 수익률이 좋았을 뿐에 눈높이를 낮추고 상승 시 추격 매수보다는 하락 때 분할 매수의 관점에서 영업하면 좋겠어요.감사합니다。흑자 인생이었습니다.**흑자 인생 텔레그램 채널 안내 https://t.me/heukjalife
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